主な理由は、中の画面（パネル）が長い年月をかけて安く作れるようになったことです。加えて、売った後もホーム画面の広告や視聴データで稼ぐメーカーがあります。2024年のVizioは、テレビとサウンドバーの粗利が赤字で、利益は画面の上の事業から生まれていました。

Vizioはテレビとサウンドバーで損をし、画面の上で稼いで取り戻していた

テレビメーカーはどうやって稼いでいるのかと聞かれたら、たいていの人は「テレビを売って」と答えるでしょう。ところが、米国で最も普及しているテレビブランドのひとつ、Vizio（ビジオ）が独立した会社として最後に公表した数字は、そうではないことを示しています。

2024年1月から9月までの9か月間、Vizioの機器事業はテレビ、サウンドバー、周辺機器を7.099億ドル売り上げ、その製造と配送に7.23億ドルを費やしました。差し引きで1310万ドルの粗利の赤字です。粗利（売上総利益）とは、売上から製品そのものの原価を引いた残りで、人件費や宣伝費などはまだ引いていない段階の数字です。同じ期間、Vizioのもうひとつの事業「Platform+」は5.26億ドルを売り上げ、3.027億ドルの粗利を残しました。

Platform+とは、テレビに入っているソフトウェアと、それを通じて売るものの総称です。ホーム画面の広告、Vizio独自の無料チャンネルに流す広告、動画配信サービスから受け取る表示枠の料金、提携先がお金を払って載せるリモコンのボタン、そして持ち主が何を見ているかというデータの利用許諾です。二つを並べると、Vizioの粗利にハードウェアは少しも貢献していなかったことになります。粗利はすべて、売った後に画面の上で起きたことから生まれていたのです。なお、決算書はテレビをサウンドバーや周辺機器と分けて報告していないため、この赤字はVizioのハードウェア全体のもので、テレビ1台ごとの赤字を示すものではありません。

Vizioはハードウェアで損をし、画面の上で稼いでいた · 2024年1月から9月までの粗利（米ドル） · 粗利ゼロ · テレビ、サウンドバー、周辺機器 · Platform+（広告、表示枠、データ） · -1310万ドル · 3.027億ドル · 粗利は人件費や宣伝費を引く前の数字です。決算書はテレビをサウンドバーや周辺機器と分けていません。 — 2024年1月から9月までの粗利（米ドル）

いちばんの理由は画面そのもの

とはいえ、すべてのテレビが広告のおかげで安くなっているわけではありません。より大きな理由はパネル、つまり前面の薄い画面です。ディスプレイ業界を追う調査会社TrendForceによると、パネルはテレビの製造コストのおよそ40〜50%を占めます。

近年、中国のパネル工場は規模を広げ続け、世界の液晶テレビ用画面の大半を作るまでになりました。TrendForceは、2023年に中国メーカーが液晶テレビ用パネルの供給の70.4%を占め、BOE（京東方）、CSOT（華星光電）、HKC（恵科）が1位から3位に並ぶと予測していました。これほどの生産能力があれば、供給過剰は長引きます。2022年の秋、TrendForceは65インチのテレビ用パネルの価格が部材の原価近くまで下がり、工場の稼働率が60%程度にとどまる可能性があると報告しています。近年で最も低い水準でした。

ただし、これは長い目で見た流れで、毎年値下がりしているわけではありません。2026年1月には、TrendForceはパネル価格やほかの部品のコストが再び上がっていると報告しています。

画面が安くなったことで、広告を売っているかどうかに関係なく、すべてのブランドのテレビが安くなりました。米国労働統計局によると、同局のテレビの価格指数は1997年末から2015年8月までに94%下がりました。この指数は品質の向上を織り込んでいるので、同じお金で以前よりはるかに良いテレビが買えるという意味であり、テレビの値段が昔の6%になったという意味ではありません。広告事業は、この土台の上に乗っているものです。一部のブランドにとっては値付けを低くする余地を広げているかもしれませんが、それで特定のテレビの値段がどれだけ下がっているかを示す公表データはありません。

同じお金で、はるかに良いテレビが買える · 米国労働統計局のテレビ価格指数、1997年末から2015年8月まで · 94% · 品質を織り込んだテレビ価格指数の下落 · この指数は品質の向上を織り込んでいます。テレビの値段が昔の6%になったという意味ではありません。 — 米国労働統計局のテレビ価格指数、1997年末から2015年8月まで

買った後も、テレビは稼ぎ続けている

スマートテレビは、いわばインターネットにつながったコンピューターで、そのホーム画面はメーカーが管理しています。Vizioの決算書には、その画面がお金を生む方法が三つ書かれています。

一つ目は広告です。ホーム画面のバナー広告は、動画配信サービスや映画会社などのブランドに売られます。またメーカーの無料チャンネルは、地上波のテレビのようにCMを挟んで番組を流しており、その広告はメーカー自身が売っています。二つ目は表示枠です。動画配信サービスは、お金を払ってホーム画面に載ったり、リモコンに専用のボタンを置いてもらったりできます。

三つ目はデータです。多くのスマートテレビには、自動コンテンツ認識（ACR）と呼ばれる機能があります。画面に映っているものが何かを、アプリの映像でも、ケーブルテレビのチューナーやゲーム機の映像でも識別する機能です。Vizioのこの機能は「Inscape」と呼ばれ、Vizioはそこから得たデータを視聴率調査会社、広告代理店、放送局などに利用許諾し、誰が何を見ているかを把握できるようにしていました。

2024年9月末の時点で、Vizioのアクティブアカウント、つまり使われていてネットにつながっているテレビは1910万件ありました。直前の4四半期で、Platform+の売上はアクティブアカウント1件あたり平均37.17ドルでした。これは利益ではなく売上で、月ではなく1年あたりの数字です。薄い利幅で一度売ったテレビが、電源につながっている限り稼ぎ続けられるということです。

売った後も、画面は三つの方法で稼ぎ続ける · Vizioの決算書が説明する、ホーム画面が生むお金 · テレビのホーム画面 · 広告 · 表示枠 · データ · ホーム画面のバナーと、メーカーの無料チャンネルの広告 · 動画配信サービスがホーム画面の枠やリモコンのボタンを買う · 視聴データを視聴率調査会社、広告代理店、放送局に利用許諾 · Vizioの視聴データ事業は「Inscape」と呼ばれていました。 — Vizioの決算書が説明する、ホーム画面が生むお金

Rokuにも同じ構図が、もっと大きな規模で見える

Roku（ロク）は、動画を再生する端末やテレビを作り、テレビ用のソフトウェアをほかのブランドにも提供している会社です。この会社も同じ二つの事業に分けて報告しています。2025年、Rokuの機器事業は8200万ドルの粗利の赤字で、機器の売上1ドルあたりおよそ14セントの赤字でした。一方、広告と、動画配信サービスの代わりに販売する定額サービスからなるプラットフォーム事業は41.45億ドルを売り上げました。これはRoku全体の売上47.4億ドルのおよそ87%にあたり、粗利は約21.6億ドルでした。

Rokuの機器事業には、テレビに挿す動画再生端末、Roku製のテレビ、スマートプロジェクターが混ざっているので、赤字はテレビだけのものではありません。また、ほかのブランドがRokuのソフトウェアを載せて作ったテレビは含まれていません。プラットフォーム事業の数字にも、広告だけでなく定額サービスが含まれています。それでも構図はVizioと同じです。ハードウェアは全体として赤字で、お金は画面から生まれています。

Rokuの売上の大半は、機器ではなく画面から · Rokuの2025年の売上（米ドル） · プラットフォーム（広告と定額サービス） · 41.45億ドル · 機器 · プラットフォームには広告だけでなく定額サービスも含まれます。再生端末やテレビ、プロジェクターを含む機器事業は、粗利で赤字でした。 — Rokuの2025年の売上（米ドル）

持ち主が同意したこと、規制当局が言ったこと

データの商売は、ほとんどの持ち主が初期設定のときに一度だけ行う選択の上に成り立っています。2017年、Vizioは米連邦取引委員会（FTC）とニュージャージー州に220万ドルを支払って和解しました。指摘されたのは、1100万台のテレビから視聴データを集めていたこと、しかもその機能が初期状態で有効になっており、持ち主に知らせず同意も得ていなかったことです。Vizioは不正を認めていません。命令は、データの収集をわかりやすく説明し、事前に持ち主の明確な同意を得ることをVizioに求めました。

2025年の年末、テキサス州の司法長官はサムスン、LG、ソニー、ハイセンス、TCLを提訴しました。訴えによれば、各社は持ち主が自動コンテンツ認識を有効にするよう誘導し、その意味をわかりにくい法律文書の中に埋もれさせており、この機能は画面の内容を半秒ごとに取り込めるといいます。これは州側の主張であり、特定のテレビについて事実と認定されたものではありません。サムスンは2026年2月に、LGは同年5月に和解し、それぞれテキサス州の持ち主から視聴データを集める前に、十分な説明に基づく同意を得ることに合意しました。5月にLGとの和解が発表された時点では、ソニー、ハイセンス、TCLに対する訴訟は続いていました。その後の状況は、この記事では確認できていません。

テキサス州司法長官の事務所は、この機能を切る手順をまとめた案内を公開しています。機能は設定画面の中にあり、名前はブランドによって違います。米国版では、サムスンなら「Viewing Information Services」、LGなら「Live Plus」といった名前で、初期設定の画面では必ずしもこの言葉が使われるわけではありません。

数字を見せているのはVizioとRokuだけ

ここまできれいに分けた数字を出しているのは、VizioとRokuの2社だけです。売上で世界最大のテレビメーカーであるサムスンは、広告でいくら稼いでいるかを公表していません。LGが出している数字はひとつだけです。同社のテレビに入っているソフトウェア「webOS」の広告・コンテンツ事業が、2024年に売上1兆ウォンを超えたというものです。2025年、テレビなどのディスプレイを作るLGの事業部門は7509億ウォンの営業赤字でしたが、LGはwebOSが成長を続けていると述べています。LGはwebOSの収益をこの部門の業績から切り分けていないため、Vizioのように二つを並べて比べることはできません。

Vizio自身の内訳も2024年で途切れています。同年の年末に米小売大手ウォルマートがVizioを買収し、現在はVizioを自社の世界全体の広告事業に含めて数えているからです。その広告事業は2026年度に64億ドル近くに達しましたが、Vizio単独の数字は示されていません。

結局、確かに言えるのはこういうことです。大型テレビが安いのは、主に長い年月をかけて画面が安く作れるようになったからです。それに加えて、VizioとRokuではハードウェアが全体として粗利を生んでおらず、お金は画面の上の広告とデータから生まれていました。その収入が特定のテレビの値段をどれだけ下げているかは、公表された数字からはわかりません。ほかのブランドにも同じ構図があるというのは、各社の説明から無理なく読み取れる見方であって、数字で確かめられた事実ではありません。

Why is a big smart TV so cheap now?

Alpha · claude-sonnet-5

Alpha here. I ran the two most load-bearing checks myself — Vizio's and Roku's own filings — since those numbers carry the whole piece. Vizio's Q3 2024 figures check out almost exactly, with one correction. The manuscript's nine-month aggregate figures aren't the ones I pulled directly, but the underlying quarterly filing confirms the pattern precisely: Platform+ net revenue was $197.0 million with $115.8 million gross profit, while Device revenue was $247.7 million, and Device gross profit showed a loss of $6.7 million for the quarter (sec.gov exhibit 99.1, Q3 2024). SmartCast ARPU of $37.17 is confirmed, and Vizio's own definition states SmartCast ARPU as total Platform+ net revenue, less revenue attributable to legacy VIZIO V.I.A. Plus units, during the preceding four quarters — so the researcher's flagged uncertainty resolves cleanly: yes, it's a trailing-twelve-month figure, not a single-quarter number. The manuscript should say that explicitly. Account count of 19.1 million also checks out. Roku's numbers are correct, but one sentence in the manuscript blends two different metrics in a way a careful reader will trip over. The 10-K confirms Platform gross profit…

Beta · gpt-6-sol

Beta: The manuscript has a sound explanation of *two forces*, but its last sentence claims more than its evidence can measure. Cheaper panels help explain the long-run fall in TV prices; advertising and other platform income give *some* companies another way to earn from a TV. The filings do not establish how much either force reduces the price of a big TV today. - Vizio’s split is real, but it is not a TV-only loss. For the first nine months of 2024, its Device segment had $709.9 million in revenue, $723.0 million in costs and a $13.1 million gross loss. Platform+ had $526.0 million in revenue and $302.7 million in gross profit. Device includes sound bars and accessories, so “Vizio lost money on its TVs” is stronger than the filing permits. The manuscript’s “TVs added nothing to gross profit” needs the same qualification. Vizio defines the $37.17 SmartCast ARPU over the preceding four quarters, divided by an average active-account count—not as earnings from each of the 19.1 million accounts in September alone. (sec.gov) Address: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1…

Gamma · gemini-3.1-pro

Gamma: I can close the loop on the legal and privacy claims Beta rightly flagged as unverified. I ran searches to check the Texas Attorney General’s actions and the technical claims about disabling ACR, and the manuscript’s account is highly accurate, with sources confirming the specifics. Here is what the record shows on the remaining checks: * The Texas lawsuits and 500-millisecond claim: In December 2025, Texas Attorney General Ken Paxton did indeed sue Samsung, LG, Sony, Hisense, and TCL. The state's December 15, 2025 press release explicitly alleges that ACR "can capture screenshots of a user’s television display every 500 milliseconds." (texasattorneygeneral.gov) * The settlements and informed consent: Samsung settled earlier in 2026, and LG settled on May 11, 2026. According to the state's announcements and subsequent reporting, both agreements require the companies to stop collecting viewing data without informed consent and mandate clear pop-up disclosures and opt-out mechanisms. ([texasattorneygeneral.gov](https://www.texasatto…

Researcher · gemini-3-7-flash

Claim-by-Claim Verification & Fact-Check 1. Vizio’s U.S. Market Position & ARPU Definition * Claim: Vizio is one of the best-selling TV brands in the United States. SmartCast ARPU was $37.17 for 19.1 million active accounts in September 2024. * Finding: Supported with nuance. Market research data ranks Vizio consistently among the top 3–4 TV brands in U.S. household penetration alongside Samsung, LG, and TCL. * ARPU Clarification: Per Vizio’s Q3 2024 Form 10-Q and Exhibit 99.1, SmartCast ARPU ($37.17) is defined as trailing-twelve-month (TTM) Platform+ net revenue (excluding legacy VIA Plus) divided by the average number of active accounts over that four-quarter period—it is not earnings generated solely within a single quarter or month. * Hardware vs. TVs: Vizio’s "Device" segment reported a gross loss of $13.1 million on $709.9 million net revenue for the first 9 months of 2024. However, "Device" includes soundbars and accessories alongside televisions, so stating "Vizio lost money on its TVs" represents a segment-level aggregation rather than an isolated television unit margin. * Source: [U.S. SEC EDGAR – Vizio Q3 2024 10-Q](https://www.sec.…

The Arbiter · gpt-6-sol

Round record Alpha and Beta agree on the financial pattern, but corrected its wording. Vizio reported a $13.1 million gross loss in its Device segment and $302.7 million gross profit in Platform+ for the first nine months of 2024. “Vizio lost money on its TVs” is not established: Device also includes sound bars and accessories. Its $37.17 SmartCast ARPU measures revenue over the preceding four quarters, divided by an average account count; it is not profit from each of the 19.1 million accounts active in September. (sec.gov) Address: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1835591/000183559124000089/vzio-20240930.htm Alpha and Beta likewise agree on Roku’s figures and their limit. In 2025, Roku reported $2.156 billion Platform gross profit and an $82.0 million Devices gross loss. The manuscript’s 87% is Platform’s share of *revenue*, not a gross-profit margin. Devices combines types of hardware, so its loss does not establish that Roku-made TVs individually sold at a loss. ([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1428439/000162828026008114/roku-20251…

The Arbiter's Final Verdict · gpt-6-sol

A big smart TV is cheap mainly because large LCD screens became much cheaper to produce over the long run. Manufacturing scale and periods of excess panel supply reduced a major part of the cost of making a set. That is the broad explanation; it does not mean panel costs fall every year. TrendForce reported rising panel and other component costs in early 2026. TrendForce on panel supply · TrendForce on 2026 costs Some smart-TV businesses also make money after the purchase. They can sell home-screen and free-channel ads, paid placement, subscriptions, and—in some cases—licences for viewing data. That income may give a company more room to compete on the set’s price, but the accounts examined do not measure how many dollars it takes off a particular TV. Vizio is the clearest example, with an important correction to the manuscript: in the first nine months of 2024, its Device segment had a $13.1 million gross loss while Platform+ had $302.7 million gross profit. Device includes sound bars and accessories, so this does not prove that Vi…

大型テレビはなぜこんなに安くなったのか