Mounjaro et Zepbound se vendent-ils mieux qu'Ozempic et Wegovy ?

Deux molécules, cinq noms commerciaux

La course oppose deux médicaments, chacun vendu sous plusieurs marques. Le tirzépatide est celui d'Eli Lilly. L'agence américaine du médicament, la FDA, l'a autorisé sous le nom de Mounjaro en mai 2022, pour améliorer le contrôle de la glycémie dans le diabète de type 2. En novembre 2023, elle a autorisé la même molécule sous le nom de Zepbound, pour la prise en charge au long cours du poids chez les adultes obèses, ou en surpoids avec une maladie liée au poids. Selon la FDA, il agit sur les récepteurs de deux hormones produites par l'intestin, le GLP-1 et le GIP, ce qui réduit l'appétit et la prise alimentaire. Lilly indique commercialiser le tirzépatide contre l'obésité sous le nom de Zepbound aux États-Unis, au Canada et au Japon.

Le sémaglutide est celui de Novo Nordisk. Le laboratoire danois le vend sous le nom d'Ozempic, un médicament injectable qu'il classe parmi ses traitements du diabète ; sous le nom de Wegovy, classé parmi ses traitements de l'obésité ; et sous le nom de Rybelsus, un comprimé contre le diabète. En janvier 2026, il a lancé aux États-Unis un Wegovy en comprimé, qu'il présente comme une ligne distincte, et il présente désormais Rybelsus sous l'intitulé « Ozempic pill / Rybelsus ». La comparaison qui suit les additionne tous, puisque tous contiennent du sémaglutide.

Lilly, parti loin derrière, est désormais loin devant

Au premier trimestre 2022, avant l'autorisation de Mounjaro, les médicaments à base de sémaglutide de Novo rapportaient 2,3 milliards de dollars. Le tirzépatide de Lilly ne se vendait pas encore. Fin 2023, Mounjaro et Zepbound réunis atteignaient 2,4 milliards de dollars par trimestre, un quart du chiffre d'affaires de Lilly, et Novo vendait encore 2,8 fois plus.

Ensuite, les ventes de Lilly ont progressé beaucoup plus vite. En cinq trimestres, elles sont passées de 2,4 à 6,2 milliards de dollars. Celles de Novo ont aussi augmenté, mais plus lentement, et ont même reculé au premier trimestre 2024 puis au premier trimestre 2025. Au deuxième trimestre 2025, les deux laboratoires faisaient presque jeu égal : 8,6 milliards de dollars pour Lilly, 8,7 milliards pour Novo. Au troisième trimestre, Lilly est passé devant, avec 10,1 milliards contre 8,9 milliards. Depuis, l'écart s'est creusé à chaque trimestre. Au deuxième trimestre 2026, on en était à 14,9 milliards contre 9,2 milliards.

Les deux entreprises avancent leurs propres explications. Selon Lilly, la croissance de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2026 vient surtout de la hausse des volumes de Mounjaro et Zepbound, alors que les prix effectivement obtenus ont baissé. À la mi-2025, en abaissant sa prévision de ventes pour l'année, Novo a invoqué la persistance aux États-Unis de copies de médicaments GLP-1 préparées par des pharmacies, une expansion du marché plus lente que prévu et la concurrence. Dans ses rapports de 2026, Novo met en avant la baisse des prix obtenus, en partie compensée par la hausse des volumes. Les chiffres montrent une croissance qui suit les autorisations ; ils ne mesurent pas ce qui l'a provoquée.

Sur l'ensemble de 2025, l'avance était plus mince : 36,5 milliards de dollars pour Mounjaro et Zepbound, contre 34,6 milliards pour le sémaglutide de Novo, dont le total annuel est ici la somme de ses quatre trimestres convertis en dollars. Le détail par trimestre révèle ce que le total annuel masque : Lilly a commencé l'année derrière et l'a terminée nettement devant.

Comment la comparaison est construite

Les deux chiffres sont des ventes nettes mondiales, c'est-à-dire après remises et rabais. Lilly publie selon les normes comptables américaines (US GAAP), Novo selon les normes internationales (IFRS). Pour 2026, les chiffres de Novo retenus ici sont ses chiffres ajustés, expliqués plus bas, et non les ventes comptabilisées selon les normes IFRS. Chaque trimestre est un trimestre civil, qui correspond aussi au trimestre comptable de chaque entreprise. Lilly ne publie pas de rapport trimestriel pour son quatrième trimestre : chaque quatrième trimestre est donc obtenu ici en retranchant du chiffre annuel les neuf premiers mois. Les communiqués de résultats de Lilly donnent les mêmes chiffres arrondis. Tous les montants sont en dollars courants, sans correction de l'inflation. Ils mesurent de l'argent, non un nombre de patients ou d'ordonnances.

Novo publie ses comptes en couronnes danoises. Ses chiffres sont convertis ici au taux moyen de chaque trimestre, calculé à partir du taux quotidien couronne-dollar publié par la Réserve fédérale américaine. Exprimées en dollars, les ventes de Novo varient donc en partie avec le taux de change. Fin 2025 et en 2026, une couronne s'échangeait contre plus de dollars qu'au début de 2025 : une partie de la hausse des ventes de Novo en dollars sur cette période tient donc au change. Mesurées en couronnes, et sur la base ajustée retenue ici pour 2026, ses ventes de sémaglutide sont restées sous leur niveau du dernier trimestre de 2024. Un autre taux publié, celui de la Banque centrale européenne, donne les mêmes chiffres arrondis pour tous les trimestres sauf un : au troisième trimestre 2025, il donne 8,8 milliards de dollars au lieu de 8,9 milliards. Dans les deux cas, Lilly est devant.

Des reprises de provisions ponctuelles font bouger les chiffres de Novo

Les chiffres de Novo appellent une précaution de plus. Aux États-Unis, un programme public permet à certains établissements de soins d'acheter des médicaments à prix réduit. En 2021, Novo a modifié la façon dont il livre ces médicaments remisés aux pharmacies avec lesquelles ces établissements travaillent. Ce changement a été contesté en justice, et Novo a donc constitué une provision, déduite de ses ventes, pour les remises qu'il pourrait encore devoir. Au premier trimestre 2026, il a repris la totalité de cette provision : une opération ponctuelle qui a gonflé les ventes publiées et qui, selon les termes de Novo, n'a eu aucun effet sur la trésorerie. Les chiffres ajustés de Novo l'excluent, comme les chiffres de 2026 utilisés ici. Sur la base publiée par Novo, ses ventes de sémaglutide atteignent ce trimestre-là 10,7 milliards de dollars, et non 8,3 milliards. Cela reste inférieur aux 12,8 milliards de Lilly. Au deuxième trimestre 2026, il n'y a pas eu d'opération de ce type.

Novo avait déjà procédé à une reprise de même nature, plus modeste, au deuxième trimestre 2025 : 2,6 milliards de couronnes danoises, tous produits confondus. Novo l'exclut désormais aussi de ses chiffres ajustés. Les chiffres de 2025 retenus ici sont ceux que Novo publiait à l'époque, et ils l'incluent donc. Ce point compte pour dater le moment où Lilly est passé devant. Novo n'a pas précisé quelle part de la reprise de 2025 a été comptée sur ses marques de sémaglutide. Si cette part dépassait 19,5 %, alors, une fois cette reprise retirée, les deux marques de Lilly étaient déjà devant au deuxième trimestre 2025, et pas seulement à partir du troisième. Les chiffres de Novo ne permettent pas de trancher. Dans la reprise plus importante de 2026, pour laquelle Novo donne la répartition par produit, 58 % portaient sur les marques de sémaglutide, mais il s'agit d'une autre opération, qui ne dit rien de sûr sur la précédente. Lilly a donc pris la tête au troisième trimestre 2025 selon les chiffres publiés à l'époque, et peut-être un trimestre plus tôt selon la base ajustée adoptée ensuite par Novo. Sur l'une comme sur l'autre base, Lilly est devant depuis.

Ce que les chiffres ne disent pas

Les chiffres vont jusqu'au deuxième trimestre 2026, le dernier trimestre publié par les deux entreprises lorsque les données ont été rassemblées, fin octobre 2026. Les résultats suivants prolongeront le tableau. La comparaison porte sur les ventes de deux molécules. Elle ne dit rien de l'efficacité de l'un ou l'autre médicament selon les patients, et ne constitue pas un avis sur les actions de l'une ou l'autre entreprise. La vitesse à laquelle l'avance de Lilly s'est creusée par le passé ne dit rien de la suite.

• US FDA, Novel Drug Approvals for 2022 (Mounjaro, 13 May 2022)]
• US FDA (8 November 2023), FDA Approves New Medication for Chronic Weight Management]
• Eli Lilly, quarterly reports (10-Q) and annual reports (10-K), 2022 to 2026, via SEC EDGAR]
• Eli Lilly, Q2 2026 earnings release, via SEC EDGAR]
• Eli Lilly, Q4 2025 earnings release, via SEC EDGAR]
• Novo Nordisk, quarterly company announcements (6-K), 2022 to 2026, via SEC EDGAR]
• Novo Nordisk, financial report for the first six months of 2025, via SEC EDGAR]
• Novo Nordisk, financial report for the first three months of 2026, via SEC EDGAR]