Dos moléculas, cinco nombres
La competencia enfrenta a dos medicamentos, y cada uno se vende con varios nombres comerciales. La tirzepatida es de Eli Lilly. La Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA) la aprobó como Mounjaro en mayo de 2022, para mejorar el control del azúcar en sangre en la diabetes tipo 2. En noviembre de 2023 aprobó la misma molécula como Zepbound, para el control del peso a largo plazo en adultos con obesidad, o con sobrepeso y alguna enfermedad relacionada con el peso. Según la FDA, actúa sobre los receptores de dos hormonas que produce el intestino, llamadas GLP-1 y GIP, y así reduce el apetito y la ingesta de alimentos. Lilly indica que comercializa la tirzepatida para la obesidad como Zepbound en Estados Unidos, Canadá y Japón.
La semaglutida es de Novo Nordisk. Novo la vende como Ozempic, una inyección que clasifica entre sus medicamentos para la diabetes; como Wegovy, que clasifica entre sus medicamentos para la obesidad; y como Rybelsus, una pastilla para la diabetes. En enero de 2026 lanzó en Estados Unidos una pastilla de Wegovy, cuyas ventas presenta en una línea aparte, y ahora presenta Rybelsus como "Ozempic pill / Rybelsus". Esta comparación los cuenta todos, porque todos son semaglutida.
De muy por detrás a muy por delante
En el primer trimestre de 2022, antes de que se aprobara Mounjaro, los medicamentos de semaglutida de Novo vendieron 2,3 mil millones de dólares. La tirzepatida de Lilly todavía no vendía nada. A finales de 2023, Mounjaro y Zepbound juntos vendían 2,4 mil millones de dólares por trimestre, una cuarta parte de los ingresos de Lilly, y Novo seguía vendiendo 2,8 veces esa cantidad.
Después, las ventas de Lilly crecieron mucho más deprisa. En los cinco trimestres siguientes pasaron de 2,4 mil millones a 6,2 mil millones de dólares. Las de Novo también crecieron, aunque más despacio, y bajaron en el primer trimestre de 2024 y en el de 2025. En el segundo trimestre de 2025 las dos estaban casi igualadas, con 8,6 mil millones de dólares para Lilly y 8,7 mil millones para Novo. En el tercer trimestre Lilly se adelantó, con 10,1 mil millones frente a 8,9 mil millones. Desde entonces la distancia ha crecido cada trimestre. En el segundo trimestre de 2026 ya eran 14,9 mil millones frente a 9,2 mil millones.
Las empresas dan sus propias explicaciones. Lilly afirma que el crecimiento de sus ingresos en el segundo trimestre de 2026 se debió sobre todo a que vendió más unidades de Mounjaro y Zepbound, mientras que los precios que obtuvo bajaron. A mediados de 2025, cuando Novo rebajó su previsión de ventas para el año, lo atribuyó a que en Estados Unidos se seguían usando copias de fármacos GLP-1 preparadas en farmacias, a que el mercado se ampliaba más despacio de lo esperado y a la competencia. En sus informes de 2026, Novo señala precios obtenidos más bajos, compensados en parte por un mayor volumen. Las cifras muestran que el crecimiento siguió a las aprobaciones; no miden qué lo causó.
En el conjunto de 2025 la ventaja fue menor : 36,5 mil millones de dólares para Mounjaro y Zepbound frente a 34,6 mil millones para la semaglutida de Novo, calculando el año de Novo como la suma de sus cuatro trimestres en dólares. Los trimestres muestran lo que el total anual esconde. Lilly empezó el año por detrás y lo terminó claramente por delante.
Cómo se mide la comparación
Las dos cifras son ventas netas en todo el mundo, después de reembolsos y descuentos. Lilly informa según las normas contables de Estados Unidos (GAAP) y Novo según las normas internacionales (NIIF). Para 2026, las cifras de Novo que se usan aquí son las ajustadas, explicadas más abajo, y no las ventas que contabilizó según las NIIF. Cada trimestre es un trimestre natural, que coincide con el trimestre fiscal de cada empresa. Lilly no presenta informe trimestral del cuarto trimestre, así que aquí cada cuarto trimestre se obtiene restando de su informe anual los nueve primeros meses. Los comunicados de resultados de Lilly dan las mismas cifras redondeadas. Todos los importes están en dólares corrientes, sin ajustar por inflación. Miden dinero, no número de pacientes ni de recetas.
Novo informa en coronas danesas. Sus cifras se han convertido aquí con la media trimestral del tipo de cambio diario entre la corona y el dólar que publica la Reserva Federal de Estados Unidos. Por eso, en dólares, las cifras de Novo se mueven en parte con el tipo de cambio. A finales de 2025 y en 2026, cada corona compraba más dólares que a principios de 2025, así que parte de la subida de sus cifras en dólares en ese periodo se debe al tipo de cambio. Medidas en coronas, y con la base ajustada que se usa aquí para 2026, sus ventas de semaglutida se han mantenido por debajo del nivel del último trimestre de 2024. Otro tipo de cambio publicado, el del Banco Central Europeo, da las mismas cifras redondeadas en todos los trimestres menos uno. En el tercer trimestre de 2025 da 8,8 mil millones de dólares en lugar de 8,9 mil millones. En cualquiera de los dos casos, Lilly va por delante.
Ajustes puntuales que mueven las cifras de Novo
Con las cifras de Novo hay que tener una precaución más. Un programa estadounidense de precios de medicamentos permite a ciertos centros de salud recibir medicamentos con descuento. En 2021 Novo cambió la forma de hacer llegar esos medicamentos con descuento a las farmacias con las que trabajan esos centros. El cambio se impugnó en los tribunales, así que Novo dotó una provisión con cargo a sus ventas para los descuentos que quizá tuviera que pagar todavía. En el primer trimestre de 2026 revirtió toda esa provisión, un efecto puntual que aumentó las ventas declaradas y que, en palabras de Novo, no tuvo impacto en caja. Las cifras ajustadas de la propia Novo lo excluyen, igual que las cifras de 2026 que se usan aquí. Con las ventas declaradas por Novo, las de semaglutida habrían sido de 10,7 mil millones de dólares en ese trimestre, en lugar de 8,3 mil millones. Aun así, quedan por debajo de los 12,8 mil millones de Lilly. En el segundo trimestre de 2026 no hubo ninguna partida de este tipo.
Novo ya había hecho una reversión más pequeña del mismo tipo en el segundo trimestre de 2025, por valor de 2,6 mil millones de coronas danesas en el conjunto de sus productos. Ahora Novo también la excluye de sus cifras ajustadas. Las cifras de 2025 que se usan aquí son las que Novo declaró en su momento, así que la incluyen. Eso importa para saber cuándo se puso Lilly por delante. Novo no ha dicho qué parte de la reversión de 2025 correspondió a sus marcas de semaglutida. Si fue más del 19,5 %, sin ella las dos marcas de Lilly ya iban por delante en el segundo trimestre de 2025, y no solo desde el tercero. Las cifras de Novo no lo aclaran. En la reversión más grande de 2026, en la que Novo sí da el desglose por producto, el 58 % correspondió a marcas de semaglutida, pero fue otra reversión y no dice nada seguro sobre la anterior. Así que Lilly se puso por delante en el tercer trimestre de 2025 según las cifras declaradas en su momento, y quizá un trimestre antes según la base ajustada que Novo usa ahora. Con cualquiera de las dos bases, Lilly va por delante desde entonces.
Lo que las cifras no dicen
Las cifras llegan hasta el segundo trimestre de 2026, el último que ambas empresas habían publicado cuando se reunieron los datos, a finales de octubre de 2026. Los resultados posteriores ampliarán el panorama. La comparación abarca las ventas de dos moléculas. No dice nada sobre qué medicamento funciona mejor ni para quién, y no es una opinión sobre las acciones de ninguna de las dos empresas. La rapidez con que creció la ventaja de Lilly en el pasado no dice nada sobre lo que vendrá después.
- US FDA, Novel Drug Approvals for 2022 (Mounjaro, 13 May 2022)]
- US FDA (8 November 2023), FDA Approves New Medication for Chronic Weight Management]
- Eli Lilly, quarterly reports (10-Q) and annual reports (10-K), 2022 to 2026, via SEC EDGAR]
- Eli Lilly, Q2 2026 earnings release, via SEC EDGAR]
- Eli Lilly, Q4 2025 earnings release, via SEC EDGAR]
- Novo Nordisk, quarterly company announcements (6-K), 2022 to 2026, via SEC EDGAR]
- Novo Nordisk, financial report for the first six months of 2025, via SEC EDGAR]
- Novo Nordisk, financial report for the first three months of 2026, via SEC EDGAR]
![Fuentes 8 : fda.gov · US FDA, Novel Drug Approvals for 2022 (Mounjaro, 13 May 2022)], fda.gov · US FDA (8 November 2023), FDA Approves New Medication for Chronic Weight Management], sec.gov · Eli Lilly, quarterly reports (10-Q) and annual reports (10-K), 2022 to 2026, via SEC EDGAR] + 5](https://media.cdn.polora.ai/picks/2026/11/pickrun_a1d67fd2ec8e46fe/4jdw8A1HLfcQDLab-slide-08--mounjaro-y-zepbound-ya.jpg)
